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审慎增持评级]弘亚数控(002833)中报点评:中报业绩符合预期 收购协同效应显著

来源:首页 | 时间:2018-11-25

  公司发布2018 年中报及三季报预告:公司2018 年上半年实现营业收入6.09亿元,同比增加50.39%;实现归属于上市公司股东净利润1.64 亿元,同比增加33.54%。公司预计2018 年1-9 月实现归属于上市公司股东净利润2.32 -2.61 亿元,同比增加20% - 35%。

  主营产品均实现大幅增长,产品升级正当时。扣除并表因素,公司内生实现收入5.47 亿元,同比增加35.06%,实现归母净利润1.60 亿元,同比增加30.28%,而考虑本期增加的股权激励费用1260 万元,实际利润增速更好。公司盈利水平持续高增长的背后除了各大产品受家居定制化带来销量大增以外,还受到产品向高端化、智能化升级,产品价值量大幅提升带来的正面的效应,产品受到索菲亚、全友家私、好莱客衣柜等一线客户的认可。

  协同效应显著,高增长有望持续。公司与Masterwood 可形成销售渠道的互补,提升在海外市场的渗透率,另一方面Masterwood 的高端产品可通过公司扩大在国内的营收规模,提高公司中高端数控化产品的市场占有率。2018年上半年公司加工中心业务毛利率同比提升10 个百分点;实现境外营收1.39亿元,同比增加55.19%,收入占比达到22.81%,协同效应持续显现。此外,公司出口美国业务收入占比仅0.57%, 基本不受贸易战影响。伴随Masterwood 的市场及技术协同效应和成都工厂产能的陆续释放,公司高增长有望持续。

  权益分派+控股股东股份回购,彰显公司发展信心。2018 年5 月,公司以当时的总股本135,302,000 股为基数,向全体股东每10 股派发现金股利人民币2.40 元(含税),以现金红利回馈股东。此外,基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的合理判断,2018 年8 月,控股股东李茂洪先生拟用公司自有资金在二级市场以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份,回购股份的资金总额不超过人民币1 亿元,回购价格不超过52 元/股,将用于股权激励或员工持股计划,调动员工积极性。

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